把握不确定性中的机遇: 财新智库举办2017策略年会并发布中国宏观经济展望

财新智库2017策略年会暨中国固定收益论坛今日在上海陆家嘴正式举行。包括国家信息中心预测部主任祝宝良、金维资本创始人兼投资总监高滨、敦和资管首席经济学家徐小庆等多位金融界、投资界和学术界的重量级嘉宾参与会议,并就2017年国内和国际经济形势、行业趋势和投资策略发表观点。两百多位来自国内金融圈和投资圈的高层和专业人士参加了会议。

财新智库首席经济学家兼莫尼塔研究董事长沈明高表示:“新年伊始,财新智库很高兴能够聚集业界的领袖人物,共襄一场同业交流和思维碰撞的盛会。2017年,全球和中国经济都面临巨大的不确定性,把握不确定性中的机会是所有投资者面临的共同挑战。财新智库将继续发挥我们在宏观政策、草根调研、市场策略、数据和指数服务等方面的优势,帮助客户在不确定性中寻找确定性。”

作为财新智库旗下的研究力量,莫尼塔研究发布了2017年中国宏观经济展望,报告认为,2016年中国在经济转型的道路上走得颇为“纠结”,2017年中国经济转型更应该多一分“不破不立”的魄力。报告主要观点包括:

● 2017年,“生产”与“投资”之间的背离承压最重。投资方面,房地产投资在楼市调控政策收紧和地方土地供应出现“瓶颈”的双重压力之下势将步入回落;制造业投资的企稳回升依然不容乐观;基建投资面对连续多年的高基数和捉襟见肘的财政收入,恐怕也无力“独立支撑”。因此,“投资冷”拖累“生产稳”,2017年经济下行压力依然凸显。莫尼塔研究预计,在积极财政政策支持下,2017年经济增速目标区间或适度放宽,为6-7%。

● 2017年,经济下行风险犹存,“通胀”或许依然不足以成为一个主要矛盾,主要由于需求扩张难以持续,工业原料价格的“狂欢”恐怕也难以维系。

● 2017年,中国在经济增长的“速度”和“质量”之间面临着更为迫切的取舍。中国经济转型的基本特征是,经济增长从快变量向慢变量切换:以旧经济为代表的传统动能是快变量,例如出口和投资;而以新经济为代表的新动能是慢变量,例如消费和服务业。此事,过多追求经济增长的“速度”,必然使发展倚重于旧经济旧模式,拖延经济转型、降低增长质量。莫尼塔研究建议设立面向未来5年的“结构调整基金”,承担结构调整成本,以此为中国经济转型拓宽空间,实现“速度”与“质量”的“一破一立”。

● 2017年,在大类资产配置方面要打破僵局,同样有赖于经济转型的实质推动。债券市场的新一波行情需要更差的经济数据出来;股票市场的表现需取决于改革的推进成都;大宗商品的强势表现需要持续的需求扩张才能维系;而人民币汇率的失衡调整应该已经比较接近到位。

同时发布的中国A股2017年度策略报告中指出,A股在临近2017充满了崭新的面貌,预判新的一年里将维持方向向上,以震荡为主的状态,上证综指震荡区间或在2800-3500点之间。通过从上市公司基本面、市场情绪面、配置资金面、外部风险事件、产业链梳理、热点概念评估六个节点把脉2017年内地A股市场,莫尼塔研究建议投资者关注四大主线、五大行业和四大概念的投资机会。

● 四大主线:国企改革、PPP、供给侧改革、一带一路。这四大主线是2017年从政策到市场较为一致的共识,也是股票市场上最为有基本面支撑的“故事”。政府在政策层面上的发力将是四大主线行情趋势延续的最大支撑,中字头将是贯穿四大主线上市公司的主要特征。

● 五大板块:建筑、钢铁、机械、军工及煤炭。以上五个行业在2016年第四季度表现良好,综合2017年的政策面和基本面的影响分析,我们认为其在2017年大有可为,背后的关键词含有:PPP、供给侧改革、国企改革、一带一路、周期品行业盈利修复等。

● 四大概念:医疗、教育、AR/VR、新能源汽车。2017年市场围绕概念炒作风格,既有新故事,也有“老酒装新瓶”。经过与行业组的梳理,我们认为2017年传统行业中的医疗和教育将焕发新春;而今年已有崭露头角的AR/VR和新能源汽车将进入概念发酵期,商业化进程加快和落地盈利的爆发将是二者2017年的重要预期。

同期举行的“中国固定收益论坛”是由财新智库和中诚信评级牵头组织的债券从业人员内部交流平台,成员涵盖监管机构以及债券一、二级市场投行、投资、研究、交易、后台等多层次参与者。继当天陆家嘴论坛之后,中国固定收益论坛的嘉宾还将前往乌镇继续同业交流、路演项目等议程。

更多现场嘉宾的精彩观点,敬请留意莫尼塔研究公众号:莫尼塔研究。

2017年01月12日

财新智库-新经济时代数据工具制造商

鄂ICP备19021560号-1 Copyright © 财新智库 版权所有

财新智库

关注微信了解最新研究报告