2017年4月万事达卡财新BBD中国新经济指数

一、指数概览

2017年4月,万事达卡财新BBD中国新经济指数(NEI)为31.8,即新经济投入占整个经济投入的比重为31.8%,较上月下降1.5个百分点(图1)。NEI新经济据于以下定义:首先,高人力资本投入、高科技投入、轻资产。其次,可持续的较快增长。第三,符合产业发展方向。

二、主要分项指标

NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标,它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%。2017年4月NEI的下降主要来自资本投入的下降。资本投入指数在近半年中的波动较大,在3月出现强势反弹之后,4月有所回落,为34.8,但仍然处于较高区间内。劳动力投入指数继续下降,从2017年3月的30.2下降为30.1,为指数公布以来的最低值。科技投入指数则从上个月的30.8下降至30.4,同样出现了回落(图2)。

劳动力、资本和科技投入的变化绝对值分别为-0.1,-1.3,和-0.1个百分点,与权重相乘求和后,对2017年4月NEI变化的贡献值为-1.5(图3)。

分行业看,NEI中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业,2017年4月为总指数贡献了10.0个百分点。节能与环保业贡献了5.6个百分点,排名第二,是最近半年以来排名最高的一次;生物医药产业贡献排名第三,本月为3.7个百分点;金融与法律服务业贡献排名滑落至第五,本月贡献2.6个百分点,约为2017年3月的一半(图4)。

三、新经济就业

2017年4月,新经济行业入职平均工资水平与上月基本持平,为每月9216元,上月为8958元(图5)。新经济工资主要来自51job、智联招聘、拉钩、赶集网等数个招聘网站的招聘信息,即对劳动力的需求工资。

2017年4月新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例有所上升,从28.2%上升为29.3%,但新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重却出现了下降,从32.1%降至30.9%。这意味着新经济行业的平均入职工资水平相对于全国平均入职工资水平有所下降,2017年4月新经济入职工资“溢价”为5.2%,显著低于上月的13.7%(图6)。近半年来,新经济行业的平均工资溢价仅在春节前后出现了上升,其余时间都出现了稳步下降,本月已经达到了新经济指数公布以来的最低值。

四、从各大机场流量看经济活力

目前,2017年第一季度的经济数据已经陆续发布,本月我们对机场流量数据进行跨年度分析。我们比较的对象为2017年第一季度和2016年第一季度的各大机场流量数据。

首先,我们将2017年第一季度平均每天的人口净流入量减去2016年第一季度平均每天的人口净流入量,并按照两者差的绝对值进行排序,得到了净流入增加量最快城市与净流入减少量最快城市。(图7)

可以看到,净流入量增加最大的城市是北京、武汉、成都、广州和长沙;其中,北京排名第一,这与2016年北京市常住人口仅仅增加了0.1%的结果在直觉上并不完全吻合。但是,同样在2016年,北京市的居民用水量和居民用电量的增长率却双双达到了2010年以来的最高值,这与机场流量数据的结果较为匹配。

成都和长沙维持了2016年以来的强势人口吸引力,成为中西部的亮点。深圳和上海在航班净流入人口增加量上未能进入前十名。

在净流出量减少最多的城市中,哈尔滨、沈阳和长春分别排名第一、第二和第四,从侧面呈现出东北三省仍然缺少对人口的吸引力。三亚和丽江分别名列第三和第九,可能与这两个旅游城市近一年来不断出现的负面消息有关。

其次,我们将上表算出的净流入量除以该机场的人口总流量,便可从增速上判断不同城市的吸引力,这样的排序对二线城市较为公平。

在下图中,我们的排序针对全国最大的60个机场。可以看到,石家庄、桂林、南昌、合肥和武汉名列净流入量增速最快的城市前五名,其中石家庄的增速排名全国第一,可能与雄安成为国家级新区的政策有关。值得一提的是,下表数据仅仅包括了第一季度的比较,而雄安新区设立公布的时间是2017年4月1日(图8)。

在流出量增速最快的城市中,哈尔滨、长春、沈阳这三个东三省的省会与三亚、丽江这两个旅游城市同样名列前五。

五、从劳动力数据看投资复苏

在2016年10月,我们曾经使用劳动力大数据对目前的投资进行分析,并得到了很好的预测效果。本月,我们重复这套预测方案——使用中国每月的房地产开发投资完成额当月值与劳动力数据建筑类就业人员的需求占比进行比较,可以看到两者走势高度一致。而从劳动力数据可以看出,建筑类劳动人员的需求占比已经达到了6.75%,比去年同期的5.16%高出1.59%,也是我们测算该数据以来的最高值。这预示着下一个月的房地产投资数据会出现显著上升,也从侧面说明2017年房地产投资可能会达到一个相当高的水平。

六、城市新经济排名

2017年4月新经济总量指数城市排名前20名如图10所示,上海、北京、广州、杭州、重庆排名前五。该排序计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位,再将百分位加权平均,体现的是近半年城市间新经济总量排名。

图11计算了2016年10月到2017年4月城市NEI平均排名,前五名为北京、杭州、上海、广州、深圳。

2017年05月02日

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