2017年9月万事达卡财新BBD中国新经济指数

一、指数概览

2017年9月,万事达卡财新BBD中国新经济指数(NEI)录得29.6,即新经济投入占整个经济投入的比重为29.6%。2017年以来,NEI指数波动较大,按可比口径计算,本月NEI比上月下降3.7个百分点,指数再次跌到30以下(图1)。本月NEI的下降主要来自劳动和资本的减少。

NEI新经济据于以下定义:首先,高人力资本投入、高科技投入、轻资产。其次,可持续的较快增长。第三,符合产业发展方向。NEI所含行业详见《万事达卡财新BBD中国新经济指数技术报告》与《万事达卡财新BBD中国新经济指数报告(2017年3月)》。

二、主要分项指标

NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标,它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%。2017年9月NEI的下降主要来自劳动投入和资本投入的减少。资本投入指数近半年波动较 大,在经过连续三个月的上升后在本月有大幅下降,从2017年8月的38.9下降至本月的24.6,环比下降14.3。劳动力投入指数平稳发展,本月有小幅下降,指数录得29.8。科技投入指数近五个月呈缓慢上升趋势,本月科技投入指数再次上升,科技投入指数录得36.3,达到有史以来的最高值(图2)。

劳动力、资本和科技投入的变化绝对值分别为-0.2,-5.0,和1.5个百分点,与权重相乘求和后,对2017年9月NEI变化的贡献值为-3.7(图3)。

分行业看,NEI中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业,2017年9月为总指数贡献了9.1个百分点;本月名次上升最快的行业为新能源产业,贡献了4.9个百分点,排名第二,也是2016年来贡献率最高的一次;高端装备制造产业贡献值排名第三,本月贡献3.4个百分点(图4)。

三、新经济就业

2017年9月,新经济行业入职平均工资水平比上月略微上升,为每月9500元,较上月增长187元(图5)。新经济工资主要来自51job、智联招聘、拉钩、赶集网等数个招聘网站的招聘信息,即对劳动力的需求工资。

2017年9月新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例略微下降,从29.4下降为28.4,同时新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重略有上升,为31.2%。这意味着新经济行业的平均入职工资水平相对于全国平均入职工资水平保持稳定,2017年9月新经济入职工资“溢价”为10%,高于上月4%(图6)。近半年来,新经济行业的平均工资溢价总体呈上升趋势,逐渐回升到2016年10%的平均水平。

四、新增公司占比情况

使用新增企业数据,我们可以对各行业新增企业占总新增企业比重进行监测,见图7。

排名上升的行业包括以下几类——建筑,从去年9月的第21名上升至2017年9月的第17名,占比上升31.8%;工程,从2016年9月的第9名上升至2017年9月的第5名,占比上升12.1%;房地产,从2016年9月的第25名上升至2017年9月的第22名,占比上升261.1%。这些关键词变化说明主要来源为政府投资的建筑类投资已经重新上升。此外,部分轻资产行业的投资也出现了上升,最具代表性的行业为网络科技,从2016年9月的第24名上升至第8名,占比上升162.8%,成为本月行业排名增长最快的行业;文化行业从2016年9月的第12名上升至2017年9月的第9名,占比上升12.7%;咨询行业从2016年9月的第8名上升至2017年9月的第6名,占比上升2.6%;教育行业,从2016年9月的第15名上升至2017年9月的第13名,占比上升8.7%。

排名下降的行业包括以下几类——建材,从2016年9月的第7名下降至2017年9月的 第16名,占比下降44%,是本月排名和占比下降最多的行业;装饰,从2016年9月的第5名下降至2017年9月的第7名,占比下降16.6%;销售,从2016年9月的第14名下降至2017年9月的第15名,占比增加0.8%;餐饮,从2016年9月的第10名下降至2017年9月的第11名,占比下降6.7%;农业,从2016年9月的第16名下降至2017年9月的第21名,占比下降7.1%;种植业,从2016年9月的第23名下降至第24名,占比上升6.1%;养殖,从去年9月的第22名下降为第25名,占比增加3.6%。这些基础设施和传统行业的投资热度趋于下降。

五、从各大机场流量看经济活力

本月我们延续用机场流量分析方式对机场流量数据进行跨年度分析,比较的对象为2017年9月和2016年9月的各大机场流量数据。

我们将2017年9月平均每天的人口净流入量减去2016年9月平均每天的人口净流入量,并按照两者差的绝对值进行排序,得到了净流入增加量最快城市与净流入减少量最快城市(图8)。

由图可见,净流入量增加最大的城市是北京、广州、成都、南昌和深圳;这些城市保持了对人口吸引力上升势头,也显示了较好的经济活力。

深圳的航班净流入增加量为2037,排名第五,在航班净流入人口增加量上首次进入前十名。成都、昆明维持了2016年以来的强势人口吸引力,成为西南地区的亮点。在净流入量减少最多的城市中,杭州、武汉、长沙、桂林、哈尔滨的净流出量相对较大;从侧面呈现出这些地区对人口的吸引力较同期有所下降。

六、从劳动力数据看投资复苏

本月,我们继续使用劳动力大数据对目前的投资进行分析,使用中国每月的房地产开发投资完成额当月值与劳动力数据建筑类就业人员的需求占比进行比较。2017年个别月份的建筑类就业相关人员预测稍有偏差,但从整体来看仍然印证了我们的大数据指标准确性,8月的建筑类就业人员占比为7.77%,环比下降0.72%,同时8月的房地产投资完成额当月值为9733亿元,高于7月的9151亿元,环比上升6.36%(图9)。

本月,建筑类劳动人员的需求有所下降,相关就业人员比例为6.27%,环比下降1.5%,考虑到该大数据指标在过去大部分时间段的准确性,我们预测下一个月的房地产投资数据会略微下降。

七、城市新经济排名

2017年9月新经济总量指数城市排名前20名如图10所示,上海、广州、杭州、北京、南京排名前五。该排序计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位,再将百分位加权平均,体现的是近半年城市间新经济总量排名。

图11计算了2017年3月到2017年9月城市NEI平均排名,前五名为北京、上海、杭州、深圳、厦门。

2017年10月02日

财新智库-新经济时代中国金融基础设施建造商

CaixinInsight All Rights Reserved.

财新智库

关注微信了解最新研究报告